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悦善周报2017024期
悦善周报
第024期
【善闻】
债券通“北向通”正式运营，资本市场进一步开放
7月2日，央行官网发布消息，中国人民银行与香港金融管理局联合公告，为促进香港与内地债券市场共同发展，中国人民银行、香港金融管理局决定批准中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司和香港交易及结算有限公司、香港债务工具中央结算系统香港与内地债券市场互联互通合作上线（以下简称“债券通”）。其中，“北向通”将于2017年7月3日上线试运行。
什么是债券通
所谓“债券通”，是允许境外资金在境外购买内地的债券。此举是继沪港通与深港通之后中国资本市场的又一重大开放举措。
债券通的概念是在2016年1月被提出来。港交所将债券通纳入到了2016~2018年的战略规划，并将其作为未来互联互通策略的重要一环。
进入2017年，种种迹象显示债券通的相关进展更是加快。2017年1月29日，李小加在介绍2017年工作计划时表示，现正探讨债券通模式，主要是机构债券市场的场外交易模式，旨在连通内地主要在岸债券市场基础设施，提供跨境现货债券交易及结算。近来，一些官员与交易所人士也多次提及推出“债券通”的事项。
根据公告显示，中国人民银行与香港金融管理局已就“债券通”所涉及的跨境监管合作原则等相关事项达成共识，并签署了《“债券通”项目下中国人民银行与香港金融管理局加强监管合作谅解备忘录》。双方约定，根据两地的法律和各自法定权限，双方建立有效的信息交换与协助执行机制，加强监管合作，共同打击跨境违法违规行为，确保项目有效运作。同时，两地基础设施机构应当依法合规履行“债券通”各项职责，组织市场各方有序开展“债券通”业务，协助“北向通”投资者充分了解内地债券市场法律法规、业务规则、审慎评估投资风险并充分做好进入全国银行间债券市场的准备工作。
从7月3日起，打开中国债市封闭状态、连接内地与香港的“债券通”正式上线运行。所谓“债券通”，就是外国人只须在香港开设债券交易账户，即可购买中国内地发行的各种债券，且交易金额不设单笔和总量限制。同理，内地投资者亦可用其内地债券账户购买在香港挂牌的外国债券。形象点讲，“债券通”就是连接两个债市的“桥”。
债券通有什么意义
“债券通”具体分为“两通”：外资以香港债市为平台购买中国内地债券谓“北向通”，中资以内地债市为平台购买香港的海外债券谓“南向通”。今天率先上线试运行的是“北向通”。至于“南向通”的开通，尚有赖于“北向通”试运行能少走弯路。
人们总认为香港金融市场秩序和监管水平都高于内地，其实也未必尽然。就债市而言，由于香港债市相较于内地债市体量太小，论市场秩序不太好说，若论监督经验内地肯定不输香港。鉴于监管若不力，“债券通”有可能成为资本非法外流乃至洗钱通道。暂缓“南向通”上线时间，等待香港在实践中积累监管经验决非保守之举。
香港曾是公认的国际金融中心，其之所以成为“中心”，主要得益于前三十年内地的改革开放。因此，香港的“中心”功能，更多体现为“内地融资中心”之功能。新世纪之后，内地金融市场对外开放程度成倍加速，尤其中国与主要贸易大国纷纷缔结本币直接结算协定，以及中国从外资净输入国转变为中资净输出国，香港融资中心和结算中心的功能均出现双双弱化。在此情形下，内地为继续支持香港发展，在香港设立全球最大的人民币离岸结算中心，又相继有条件打通内地与香港股市的“沪港通”、“深港通”，此番两地开设“债券通”，其对巩固和进一步做大香港离岸人民币结算中心之地位，其实际价值必然大于“沪港通”和“深港通”之和。
此前，由于中国债市系封闭运行，境外投资者所持有的中国债券市值只有区区6800亿元人民币，对内地债市的交易价格走势可忽略不计。随着“债券通”之“北向通”运行正常后，五年之内，境外资本投资中国债市的市值，至少可在目前基础上扩大10倍至6.8万亿元人民币。
与世界主要债市对比，中国债市的投资回报率几乎为世界第一。在此时推出“债券通”，投资中国债市的回报率和资金安全性都是毋庸置疑的。而外国资本涌入中国债市的资金量越多、中短期交易频次越高，就能为中国的中小企业，新辟一条以较低成本融到资金的新渠道。此外，购买中国债券而长期持有，相当于外国把中国债券作为可升值的人民币资产持有，从而扩大人民币作为世界储备货币的总盘子。
“债券通”若运行成功，下一步中外资本市场的“基金通”、“期货通”、“特定商品通”、“新股通”等更多的“金融通”，都将择机上线。悄无声息中，人民币将与美元和欧元形成事实上的三足鼎立。
【悦读】
新科技、新技术，全球十大新兴技术
6月27日，《科学美国人》与世界经济论坛联合发布2017年全球十大新兴技术，包括无创技术诊断癌症、从空气中提取饮用水、深度学习练就“好眼力”、模仿树叶的光合作用生成并储存能量、精准农业、破译人体各种细胞类型的详细功能、物美价廉的新能源汽车、由DNA或RNA合成基因疫苗、打造可持续发展的生活社区，以及量子计算。
十大新兴技术一览表
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液体活检 |
与传统的组织活检相比，液体活检具备多项优势：首先，对于组织活检无法企及的部位，液体活检可以成为替代品。其次，组织活检只能反映出样品中的信息，而液体活检可以检测出患者的整体情况。此外，液体活检主要检测的是循环肿瘤DNA（ctDNA），它们通常会从肿瘤组织进入血管中。因此，与依靠症状和图像进行诊断相比，液体活检对癌细胞的定位更加迅速。 |
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2 |
从空气中收集净水 |
此前，科学家已经能够从空气中收集净水，但该技术需要耗费大量电力，且只能在湿度较高的环境下实现。来自MIT和加州大学伯克利分校的研究团队，通过一类新型多孔晶体——金属有机骨架（metal-organic frameworks），已经能在空气湿度低至20%的环境下成功收集净水，且这一过程完全不消耗能量。 |
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3 |
深度学习与机器视觉 |
在深度学习的帮助下（尤其是随着卷积神经网络的发展），计算机的图像识别能力开始超越人类。目前，机器视觉技术在自动驾驶、医学诊断、保险索赔的破损评估、水位监测、农业生产等领域具有广泛的应用前景。 |
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从阳光中收集液态燃料 |
我们能否模仿树叶的光合作用，让“仿生树叶”生成并储存能量？哈佛大学的科学家找出一款钴-磷催化剂，利用太阳能，其将水分子分解成氢气和氧气，并将二氧化碳转化成有机物。随后，燃烧释放的二氧化碳将被重新转化成燃料，而不是被排放至大气中。这项技术可能会给太阳能和风能行业带来革命性的影响。 |
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人类细胞图谱计划 |
人类细胞图谱计划旨在确定所有组织不同细胞类型，各类细胞分别由哪些基因、蛋白和其他分子控制，细胞的准确位置，以及细胞之间如何交流，细胞发生改变后如何影响身体机能 |
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精准农业 |
精准农业能在减少水和农药用量的同时，提高作物产量与质量。悉尼大学的Salah Sukkarieh在印度尼西亚使用了一套价格低廉的现代化监控系统，依靠太阳能及手机，实时监控农作物的生长状况，并为其提供针对性培育。 |
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廉价的氢能汽车催化剂 |
氢能汽车催化剂旨在开发一种零排放的氢燃料电池技术。目前使用的催化剂含有金属铂，价格高昂。目前很多研究正致力于减少对铂的依赖，例如凯斯西储大学的科学家发现可以用掺杂氮和磷的碳泡沫催化剂作为替代。 |
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8 |
基因疫苗 |
基因疫苗能够快速生产，这对于应对突然暴发的疫情至关重要。相比于在细胞培养物或SPF鸡蛋中生产的传统蛋白疫苗，基因疫苗制作起来也更简单、廉价。此外，基因疫苗能快速适应病原体突变。 |
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可持续型社区 |
加州大学伯克利分校的科学家正计划通过智能微电网，将本地产生的太阳能用于建筑的电力供应，这将减少一半的电力消耗，并将碳排放降至0。与此同时，他们还计划重新设计建筑的排水系统，从而实现厕所和下水道中水资源的就地循环利用，而雨水也将被收集利用，这些举措将会使饮用水的需求量下降70%。 |
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10 |
量子计算机 |
2016年，IBM将量子计算机的发展推向了一个新高度，它们成为首家向公众提供量子计算机云服务的公司。目前，全球超过50家企业正在努力让量子计算机成为现实，这其中既有大型企业，也有不少初创公司。这些进展让人们开始相信，量子时代正向我们走来。 |
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